您目前的位置 : 首页 >> 文彩元朱元 >> 正文

bd进攻性削弱杠基折价潮蔓延

日期:2016-7-8(原创文章,禁止转载)

进攻性削弱 杠基“折价潮”蔓延

A股反弹中,屡以惊人涨幅夺得市场眼球的杠杆基金的力量似乎正在“衰退”:海通金周报显示,截至5月17日,纳入统计、上市交易的37只杠杆股基中,有29只出现折价,占比高达近八成。而在风光之时,市场一度给予杠杆股基平均20%的溢价率。

这种强烈反差的背后,是投资者对股票型分级基金中高风险份额(即“杠杆股基”)和低风险份额的重新定位。业内人士认为乌海癫痫病医院排名,以往投资者对低风险份额的定价与封闭式基金相似,常常给予较深的折价,而杠杆股基相应地获得较高的溢价,其杠杆弹性十足。但伴随着多次出现向下“到点折算”案例后,投资者对低风险份额的认识发生了实质性的变化,导致杠杆股基的吸引力开始下降,这是杠杆股基普遍陷入折价的主要原因癫痫患者的寿命

杠杆效应渐缺失

杠杆股基暗涌“折价潮”的背后是杠杆股基此前引以为傲的杠杆效应渐渐削弱。

以市场上交易较为活跃的部分杠杆股基为例,截至昨日收盘,银华锐进今年以来二级市场价格下跌1.17%,而其跟踪的深圳100指数今年以来的涨幅却超过6%,根据海通证券数据,5月17日银华锐进的实际杠杆倍数为2.66倍,很显然,银华锐进的杠杆效应并未在二级市场上显现。无独有偶,截至昨日收盘,信诚500B今年以来二级市场价格涨幅为20.65%,其跟踪的中证500指数今年以来的涨幅为14.1%,而5月17日信诚500B的实际杠杆倍数为2.27倍,该基金的股价涨幅也未能充分反映其杠杆效应。

值得注意的是,相较于杠杆股基“进攻性”的削弱,对应的低风险份额在今年却表现着实抢眼。如银华锐进对应的低风险份额银华稳进,截至昨日收盘,今年以来累计涨幅已经达到11.79%;信诚500B对应的低风险份额信诚500A今年以来累计涨幅也达到13.59%。此外,虽然成交量不如人意,但身为低风险份额的银华瑞吉今年以来累计涨幅高达25.63%截至5月17日,其溢价率竟高达28.56%,令业内人士惊叹。

新的套利格局

从另类角度观察,杠杆股基的频频折价,意味着分级基金的套利游戏规则正在悄然改变。

上海某基金经理认为,自银华中证等权重90指数分级基金首度实现“到点折算”,以及此后信诚中证500指数分级基金和银华深证100指数分级基金一度逼近“到点折算”后,投资者们意外地发现,在一定条件下,低风险份额具有“做空”的效果,这为低风险份额在固定收益之外附加了新的价值,引发了包括机构投资者在内对低风险份额的热捧。而这种新的投资取向,已经在相当大程度上改变了目前分级基金的“玩法”。

“许多投资者还没意识到的另一种极端情况是,如果分级基金没有设定向上折算条款,那么当母基金净值上涨至一定位置时,高风险份额的杠杆将会完全消失,此时,持有人有套现的需求癫痫病吃什么药,但要实现无风险退出,则需要买入低风险份额配对赎回,此时,低风险份额将再度获得一次附加值溢价。因此,如果分级基金没有设定向上折算条款,高风险份额的投资者需要警惕这方面的投资风险。”该基金表示。

据记者了解,越来越多的投资者开始重视低风险份额的投资价值,致使杠杆股基的吸引力不断下降,许多杠杆股基的老玩家都萌生退意。这或许意味着,在市场环境没有发生剧烈转变前,目前杠杆股基普遍折价的现象还将延续下去。

友情链接:

东床娇客网 | 南通大学文学院 | 哈尔滨万达酒店 | 林志玲浴室 | 新角色兰邪恶图片 | 沼气池建设 | 联邦科特